产品市场和金融市场：IS-LM模型 本章综合考虑产品市场和金融市场，建立短期产出和利率决定的思想框架。 注: IS-LM模型由约翰·希克斯和阿尔温·汉森在20世纪30年代末期和40年代早期首次提出，是对凯恩斯《就业、利息与货币通论》的一种解释和总结。 定义 [IS-LM模型]: 一个结合产品市场和金融市场的宏观经济模型，用于分析短期产出和利率的决定。 注: 本章结构 1. 产品市场均衡：推导IS关系 2. 金融市场均衡：推导LM关系 3. IS-LM模型下的财政政策分析 4. IS-LM模型下的货币政策分析 5. IS-LM模型在动态经济中的应用 备注: 本书呈现的IS-LM模型版本与原始版本略有不同，反映了现代中央银行货币政策实施方式的变化：从控制货币存量转向控制利率。 尽管宏观经济学已有巨大进步，但IS-LM模型仍被认为是经济学的基石，能够刻画短期经济中的大部分情况。本章的IS-LM模型为后续章节的更复杂分析奠定基础，是理解现代宏观经济学的重要工具。 备注: 在本讲义最后，我们整理了本书第六版和第七版的差别。 ### 产品市场以及IS关系 产品市场的均衡条件是生产等于产品需求。产品需求函数为：

$$ Z = C(Y-T) + I(Y, i) + G $$

其中，$C(Y-T)$ 是消费函数，$I(Y, i)$ 是投资函数，$G$ 是政府支出。我们用更一般的函数形式 $C=C(Y-T)$ 表示消费函数，不再假设线性关系。 #### 投资、销售以及利率 投资主要取决于两个因素： - 销售量：企业需求增加，可能需要购买额外的机器或建造厂房。 - 利率：利率越高，通过借贷购买新机器的吸引力越小。 投资函数可表示为：

$$ I = I(Y, i) \quad (+,-) $$

式中，$Y$ 下面的正号表示产出增加，投资增加；$i$ 下面的负号表示利率提高，投资减少。 #### 决定产出 图略。 考虑投资函数后，产品市场的均衡条件为：

$$ Y = C(Y-T) + I(Y, i) + G $$

式是扩展的IS关系。 图略中，$ZZ$ 线表示需求和产出的关系。$ZZ$ 线比 $45^\circ$ 线平坦，表示产出增加时，需求增加幅度小于1:1。这是因为： - 产出增加导致收入增加，从而可支配收入增加，使消费增加。 - 产出增加也使投资增加。 #### IS曲线推导 图略展示了IS曲线的推导过程。当利率从 $i$ 提高到 $i'$ 时： - 需求曲线从 $ZZ$ 向下移动到 $ZZ'$ - 均衡点从 $A$ 移动到 $A'$ - 均衡产出从 $Y$ 减少到 $Y'$ IS曲线 IS曲线表示产品市场均衡时利率和产出的关系：利率提高，产出下降。由图中的向下倾斜的曲线表示。 #### IS曲线移动 图略展示了IS曲线的移动。当税收从 $T$ 增加到 $T'$ 时： - 可支配收入减少，导致消费减少 - 均衡产出由 $Y$ 减少到 $Y'$ - IS曲线向左移动 备注 在给定利率的情况下： - 任何减少均衡产出的因素（如税收增加、政府支出减少、消费者信心下降）都会导致IS曲线向左移动。 - 任何增加均衡产出的因素（如税收减少、政府支出增加、消费者信心上升）都会导致IS曲线向右移动。 ### 金融市场以及LM关系 金融市场均衡条件：

$$ M = \$Y L(i) $$

其中，$M$ 是名义货币存量，$\$Y$ 是名义收入，$i$ 是名义利率。 #### 实际货币、实际收入和利率 将式 (1) 转换为实际变量形式：

$$ \frac{M}{P} = Y L(i) $$

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