财政政策：总结 #### 回顾财政政策 我们已经学习了财政政策在不同时期和不同经济条件下的影响： 1. 短期影响（第3章和第5章）： - 财政扩张导致产出增加 - 财政紧缩导致产出下降，但可被货币政策部分抵消 2. 危机应对（第6章）： - 在流动性陷阱中，财政政策发挥重要作用 - 但大规模财政刺激仍不足以完全避免衰退 3. 中期影响（第9章）： - 财政整顿在中期不影响产出，但改变支出构成 - 短期可能导致衰退 4. 长期影响（第11章）： - 大规模预算赤字导致低国民储蓄率和低长期产出 5. 预期效应（第16章）： - 赤字降低对产出的影响取决于对未来政策的预期 - 某些情况下，赤字降低可能增加短期产出 6. 开放经济下的影响（第18章和第19章）： - 财政政策影响产出和贸易余额 - 在固定汇率制下，财政政策对产出的影响更大 7. 政策制定的挑战（第21章）： - 政策效果的不确定性 - 时间不一致性和信誉问题 - 财政政策限制的利弊 这些分析中没有密切关注政府预算限制，即债务、赤字、政府支出和税收之间的关系。然而，这种关系对于理解当前经济状况和决策者面临的选择至关重要。 #### 政府预算约束：赤字、债务、政府支出与税收 ##### 赤字和债务的计算 定义（预算赤字） 预算赤字定义为：

$$ \text{赤字} = rB_{t-1} + G_t - T_t $$

其中： - $B_{t-1}$：第$t-1$年年底（或$t$年年初）的政府债务 - $r$：实际利率（假设为常量） - $G_t$：第$t$年政府对商品和服务的支出 - $T_t$：第$t$年的税收减去转移支付后的净额 备注 预算赤字等于支出（包括对债务的利息支付）减去扣除了转移支付后的税收。 - 我们使用实际利息支付（$rB_{t-1}$）而非名义利息支付。这种方法称为通货膨胀调整后的赤字，是度量赤字的正确方法。 - $G$不包括转移支付，$T$表示税收减去转移支付的净额。 定义（政府预算约束） 政府预算约束表示为：

$$ B_t - B_{t-1} = \text{赤字} $$

将赤字定义代入政府预算约束，得到：

$$ B_t - B_{t-1} = rB_{t-1} + G_t - T_t $$

定义（基础赤字） 基础赤字定义为支出和税收之差：$G_t - T_t$ 利用基础赤字的概念，可以将政府预算约束改写为：

$$ B_t = (1+r)B_{t-1} + (G_t - T_t) $$

备注 第$t$年年底的债务等于$(1+r)$乘以第$t-1$年年底的债务，再加上第$t$年的基础赤字。 备注 不要混淆赤字和债务： - 债务是存量，表示政府过去历年积累赤字的结果 - 赤字是流量，表示政府在给定年份内的借款额 示例（简化的赤字计算） 假设利息支付$rB=0$，用$G$表示对商品和劳务的支出，$Tr$表示转移支付额，$Tax$表示总税收，则赤字可以表示为：

$$ \text{赤字} = G + Tr - Tax $$

这可以等价地重写为： 1. $\text{赤字} = G - (Tax - Tr)$：赤字等于对商品和劳务的支出减去净税收 2. $\text{赤字} = (G + Tr) - Tax$：赤字等于总支出减去总税收 ##### 问题聚焦：通货膨胀的计算和赤字的度量 定义（赤字的官方度量） 赤字的官方度量为：

$$ \text{赤字的官方度量} = iB + G - T $$

其中 $i$ 是名义利率，$B$ 是政府债务，$G$ 是政府支出，$T$ 是扣除转移支付后的税收。 备注 官方度量精确衡量了政府现金头寸流动状况，但不能准确反映实际债务变化。 定义（赤字的正确度量） 赤字的正确度量为：

$$ \text{赤字的正确度量} = rB + G - T $$

其中 $r = i - \pi$ 是实际利率，$\pi$ 是通货膨胀率。 备注 官方度量与正确度量的差异：

$$ \text{官方度量} - \text{正确度量} = \pi B $$

这意味着通货膨胀率 $\pi$ 越高或债务水平

… Content truncated. Please enter passkey to view full content.