5. 通货膨胀：起因、影响和社会成本 通货膨胀 (inflation) 是指一般价格水平的持续上升。通货膨胀例如: - 1970年: 《纽约时报》售价15美分，独户住房中位价23400美元，工人平均时薪3.39美元 - 2017年: 《纽约时报》售价2.50美元，独户住房中位价317200美元，工人平均时薪20.90美元 通货膨胀率 (inflation rate) 是价格总体水平的百分比变动。美国历史上的通货膨胀率: - 20世纪60年代: 平均每年2.3% - 70年代: 平均每年7.1% - 80年代: 平均每年5.6% - 90年代: 平均每年3.0% - 2000-2016年: 平均每年2.2% 恶性通货膨胀 (hyperinflation) 是指异常高的通货膨胀率。恶性通货膨胀例如: - 1923年德国: 价格平均每月上升500% - 2008年津巴布韦 - 2017年委内瑞拉 本章将探讨通货膨胀的古典理论，包括: - 通货膨胀的起因 - 通货膨胀的影响 - 通货膨胀的社会成本 假设: 弹性价格 本章假设价格是灵活的。古典理论假设价格具有灵活性，这被认为描述了长期经济行为。与之相对，短期价格被认为是黏性的，这将在后续章节中讨论。 ### 货币数量论 定义（货币数量论） 货币数量论（quantity theory of money）是一种解释货币如何影响经济的理论，源自早期货币理论家如大卫・休谟的研究。 #### 交易和数量方程 货币数量论的核心思想： - 人们持有货币是为了进行交易 - 经济中的货币量与交易中交换的美元量相关

$$ \underbrace{M}_{\text{货币}} \times \underbrace{V}_{\text{货币流通速度}} = \underbrace{P}_{\text{价格}} \times \underbrace{T}_{\text{交易}} $$

这个等式被称为数量方程（quantity equation），又被称为费雪交换方程（Equation of Exchange）。不要与前面我们提到过的另一个费雪方程混淆，后者是关于利息率的方程：$i = r + \pi$。其中： - $M$：货币量 - $V$：货币的交易流通速度（transactions velocity of money），衡量货币在经济中流通的速度 - $P$：一次典型交易的价格 - $T$：某一时期（如一年）的交易总数 数量方程的应用 假设每年售出50块面包，每块2美元，经济中的货币量为20美元。 计算：

$$ PT = 2\text{ 美元/块} \times 50\text{ 块/年} = 100\text{ 美元/年} $$

$$ V = PT/M = (100\text{ 美元/年})/(20\text{ 美元}) = 5\text{ 次/年} $$

结论：每一美元必须每年转手5次才能实现100美元的年交易额。 数量方程的性质 数量方程是一个恒等式（identity），四个变量的定义确保了等式的正确性。它表明如果一个变量变动，其他变量也必须相应调整以保持等式成立。例如，如果货币量增加而货币流通速度不变，那么价格或交易次数必须上升。 本书中经常用这种「应该为何」的假设演绎法的推导逻辑，避开使用正向演绎法的困难。我建议大家尽量采用演绎法思考，否则容易造成对经济机制的浅薄的理解。 #### 从交易到收入 把交易的概念替换为收入/产出的概念，以考察经济中的总产出和货币量之间的关系。 定义（收入流通速度） 收入流通速度（income velocity of money）是指在给定时期内一单位货币进入某人收入的次数。 数量方程的收入版本：

$$ M \times V = P \times Y $$

其中： - $M$：货币量 - $V$：货币的收入流通速度 - $P$：价格水平（GDP平减指数） - $Y$：实际产出（实际GDP） #### 货币需求函数和数量方程 定义（实际货币余额） 实际货币余额（real money balances）是指货币量相对于价格水平的比率：

$$ \text{实际货币余额} = M/P $$

它衡量了货币存量的购买力。 定义（货币需求函数） 货币需求函数（money demand function）表示人们希望持有的实际货币余额数量的决定因素：

$$ (M/P)^d = kY $$

其中$k$是常数，表示每单位收入人们想要持有的货币量。 货币需求函数与数量方程的关系： $$ \begin{align*} M/P & = kY \ M(1/k) & = PY \ MV &

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