附加预期的菲利普斯曲线

附加预期的菲利普斯曲线 (Expectations-Augmented Phillips Curve)

附加预期的菲利普斯曲线是原始菲利普斯曲线理论的重大修正和发展，是现代宏观经济学分析通货膨胀与失业关系的核心理论。它通过引入通货膨胀预期这一关键变量，解释了为何原始菲利普斯曲线所描述的稳定通胀与失业权衡关系在长期中并不存在。该理论由弗里德曼（1968年美国经济学协会主席演讲）和费尔普斯（1967年）独立提出，为自然率假说奠定了坚实的理论基础。

基本方程与短期动态

附加预期的菲利普斯曲线方程可以写为 $\pi_t = \pi_t^e - \beta(u_t - u_n) + v_t$。其中，$\pi_t$ 表示第t期的通货膨胀率，$\pi_t^e$ 表示通胀预期，$u_t$ 为实际失业率，$u_n$ 为自然失业率，$v_t$ 为供给冲击项（例如石油价格冲击）。当实际失业率 $u_t$ 低于自然失业率 $u_n$ 时，经济处于过度繁荣状态，劳动力市场紧张，产出高于潜在水平。此时通货膨胀高于预期水平，企业为争夺稀缺劳动力竞相提高工资，成本上升传导至价格，通胀加速上行。相反，当 $u_t > u_n$ 时，总需求疲弱，劳动力市场松弛，通胀低于预期水平，通胀减速。

适应性预期与长期垂直性

在适应性预期机制下，通胀预期基于历史通胀进行调整，简化形式为 $\pi_t^e = \pi_{t-1}$。在这种机制下，短期中通胀与失业之间存在替代关系，因为当期的通胀预期被固定为历史水平，中央银行可以通过扩张性货币政策降低失业，代价是通胀沿短期曲线加速上升。然而，在长期中，工人的通胀预期会不断追赶实际通胀水平。当 $\pi^e = \pi$ 时，将其代入方程可得 $\pi_t = \pi_t - \beta(u - u_n)$，这意味着 $\beta(u - u_n) = 0$，失业必须回归自然率。因此，长期菲利普斯曲线是一条垂直线，通胀与失业之间不存在长期的替代关系。

核心政策教训在于通胀主义陷阱，即accelerationist hypothesis。任何试图将失业率永久控制在自然率以下的政策，最终都将以更高且不断加速的通胀为代价，而失业水平却回归自然率，无法被永久压低。因此，稳定政策应聚焦于控制通胀预期，通货膨胀目标制和央行独立性正是基于通胀预期锚定的逻辑而设计的制度安排。预期锚定能够使通胀与供给冲击脱钩，而预期漂移则会引发工资-物价螺旋，最终恶化滞涨局面。附加预期的菲利普斯曲线彻底颠覆了1960年代凯恩斯主义的菲利普斯曲线微调信条，成为新古典宏观经济学和现代新凯恩斯主义的共同分析起点，对当代货币政策框架产生了根本性的影响。