# 欧洲中央银行 (European Central Bank, ECB)
欧洲中央银行 (European Central Bank, ECB)，总部位于德国法兰克福，是{{{欧元区}}} (Eurozone) 的中央银行，负责管理{{{欧元}}} (€) 并制定和实施欧元区的{{{货币政策}}}。作为{{{欧洲中央银行体系}}} (European System of Central Banks, ESCB) 的核心，ECB是欧盟最关键的经济机构之一，其首要目标是维持欧元区的{{{价格稳定}}}。
ECB成立于1998年6月1日，其法律基础是《{{{欧洲联盟条约}}}》(Treaty on European Union) 和《欧洲中央银行体系和欧洲中央银行章程》(Statute of the European System of Central Banks and of the European Central Bank)。自1999年1月1日欧元诞生以来，ECB便开始全面履行其职责。
## 主要职责与目标
根据《欧洲联盟运作条约》第127(1)条，ECB及整个欧洲中央银行体系的首要目标是 维持价格稳定 。在不影响价格稳定目标的前提下，ECB也应支持欧盟的总体经济政策，以促进可持续的经济增长和高水平的就业。
1. 价格稳定 (Price Stability)：这是ECB最核心的使命。ECB将价格稳定量化定义为：中期内，欧元区{{{消费者物价调和指数}}} (Harmonised Index of Consumer Prices, HICP) 的年增长率保持在 2% 。这一明确的目标有助于锚定公众的{{{通货膨胀预期}}}，为经济决策者提供一个可预测的环境。
2. 执行货币政策：ECB拥有制定和执行欧元区统一货币政策的专属权力。其通过多种政策工具来管理{{{货币供给}}}和影响{{{利率}}}水平，从而实现其价格稳定目标。
3. 管理外汇储备与外汇操作：ECB持有并管理欧元区成员国的官方{{{外汇储备}}}，并可在必要时进行{{{外汇市场}}}干预，以影响{{{汇率}}}。
4. 确保支付体系的平稳运行：ECB促进支付系统的顺畅运作，例如通过其运营的泛欧实时全额自动清算系统 (TARGET2)。
5. 银行监管：自2014年以来，通过建立{{{单一监管机制}}} (Single Supervisory Mechanism, SSM)，ECB直接承担了对欧元区内规模最大、最重要的银行进行审慎监管的责任。
## 组织结构
ECB的决策过程由其三个主要决策机构负责，这种结构旨在确保决策的独立性、专业性和代表性。
一. 执行委员会 (Executive Board) 执行委员会是ECB的日常管理核心，负责执行由管理委员会制定的货币政策，并向各国中央银行下达指令。它由六名成员组成：一名行长 (President)、一名副行长 (Vice-President) 和四名其他成员。所有成员均由欧洲理事会以特定多数票任命，任期八年，不可续任，以保证其独立性。
二. 管理委员会 (Governing Council) 管理委员会是ECB最高决策机构，其主要职责是制定欧元区的货币政策，包括设定关键利率和决定其他货币政策工具的使用。它由 执行委员会的六名成员 和 欧元区19个成员国（截至2023年）的国家中央银行行长 共同组成。管理委员会通常每月召开两次会议。
三. 总委员会 (General Council) 总委员会可以被视为一个过渡性和协调性的机构。它由ECB行长、副行长以及 欧盟所有27个成员国（包括非欧元区国家）的国家中央银行行长 组成。其主要职责包括：收集统计数据、准备ECB的年度报告、为尚未加入欧元区的国家未来纳入货币联盟做准备等。当所有欧盟成员国都采用欧元后，总委员会将解散。
## 货币政策工具
为了实现其价格稳定目标，ECB拥有一套常规和非常规的货币政策工具。
### 常规货币政策工具
1. 公开市场操作 (Open Market Operations)：这是ECB最主要的货币政策工具，用于管理银行体系的{{{流动性}}}和引导短期利率。 * 主要再融资操作 (Main Refinancing Operations, MROs)：每周一次的流动性注入操作，通常是为期一周的{{{逆回购}}}协议，其利率即为ECB的主要政策利率。 * 长期再融资操作 (Longer-Term Refinancing Operations, LTROs)：每月一次的流动性注入操作，期限通常为三个月，为金融机构提供更长期的资金。
2. 常备便利工具 (Standing Facilities)：为合资格的金融机构提供隔夜流动性或吸收隔夜存款，从而为{{{隔夜利率}}}设定了走廊（corridor）。 * 边际贷款便利 (Marginal Lending Facility)：允许银行以一个预设的较高利率（利率走廊的上限）从ECB获得隔夜贷款。 * 存款便利 (Deposit Facility)：允许银行以一个预设的较低利率（利率走廊的下限）将隔夜资金存放在ECB。
3. 最低准备金要求 (Minimum Reserve Requirements)：ECB要求欧元区的信贷机构必须将其客户存款的一定比例作为{{{准备金}}}存放在各国中央银行。这一工具主要用于稳定货币市场利率和创造结构性的流动性短缺。
### 非常规货币政策工具
在2008年{{{全球金融危机}}}和随后的{{{欧洲主权债务危机}}}之后，由于政策利率已接近于零（即所谓的{{{零利率下限}}}），ECB采取了一系列非常规措施。
* 资产购买计划 (Asset Purchase Programme, APP)：即{{{量化宽松}}} (Quantitative Easing, QE)。ECB大规模购买公共部门债券（即国债）、公司债券、资产支持证券等，以增加货币供给，压低长期利率，并刺激经济。 * 定向长期再融资操作 (Targeted Longer-Term Refinancing Operations, TLTROs)：向银行提供极低成本的长期贷款，但条件是这些银行必须将资金贷给实体经济中的企业和家庭。 * 负利率政策 (Negative Interest Rate Policy, NIRP)：将存款便利利率设定为负值，即对商业银行存放在ECB的超额准备金收取利息，以此激励银行将资金用于放贷而非闲置。 * 前瞻性指引 (Forward Guidance)：通过公开沟通，向市场明确其未来货币政策意图，以影响市场预期和长期利率。
## 独立性与问责制
独立性 是ECB运作的基石。为了有效维持价格稳定，ECB必须能够独立于任何政治压力来做出决策。其独立性体现在四个方面： 1. 机构独立性：ECB及各国央行不得寻求或接受任何欧盟机构或成员国政府的指示。 2. 人事独立性：执行委员会成员和各国央行行长均有较长的任期保障，且免职条件极为严格。 3. 财务独立性：ECB拥有自己的预算和财务资源，独立于欧盟预算。 4. 功能独立性：ECB有权自主选择和使用其认为最合适的工具来实现其目标。
与独立性相对应的是 问责制 (Accountability)。ECB必须对其决策向欧盟公民及其民选代表负责。ECB行长需定期出席欧洲议会的听证会，并提交年度报告，解释其政策决策和经济展望。这种透明的沟通机制是确保其民主合法性的重要组成部分。