全卷包括十八道选择题和六道综合题，其中宏观经济学有八道选择题、四道综合题，微观经济学有十道选择题、两道综合题。宏观选择题覆盖财政收缩、非常规货币政策、工资决定、菲利普斯曲线、政策利率、利率平价、政府债务与索洛增长。宏观综合题要求解释动态不一致性和蒙代尔不可能三角，并推导政府债务动态、风险溢价渠道与多种财政乘数。微观部分考查供求、消费者与生产者理论、博弈、弹性、成本、伯特兰德竞争、风险保险，以及排污许可和劳动力市场信号传递。
答案：B。
按源答案采用的现代 IS—LM 口径，财政收缩后央行为稳定产出而降低政策利率；投资只取决于利率，因此私人投资上升。若不加入这一货币政策反应假设，题面本身不足以唯一确定总投资变化。
答案：B。
大规模资产购买通常在政策利率接近零下限后使用，属于典型的非常规货币政策。
答案：A。
工资设定中名义工资与预期价格水平正相关；价格水平上升通常会推高名义工资要求。
答案：C。
附加预期的菲利普斯曲线为 \(\pi=\pi^e-\alpha(u-u_n)\)。当实际通胀高于预期时，\(u<u_n\)。
答案：D。
在央行直接设定政策利率的框架中，LM 曲线表现为水平线；提高政策利率使其向上移动。
答案：C。
高利率货币必须预期按两国利差贬值，才能使资产预期收益相等，因此英镑预期贬值约 \(2\%\)。
答案：E。
实际利率降低和增长率提高都有助于减轻债务负担；题中其余表述也不足以单独推出政府债务增加，因此按源答案选 E。
答案：C。
储蓄率改变稳态水平而非长期人均增长率；在标准索洛模型中，长期人均增长来自外生技术进步。
动态不一致性
解释动态不一致性，并说明其是如何影响宏观经济的。
蒙代尔不可能三角
什么是蒙代尔不可能三角，并阐释中美两国政策目标的区别。
一国不能同时实现固定汇率、资本自由流动和独立货币政策。资本自由流动且汇率固定时，本国利率受国际利率约束；若保留货币政策独立性，就必须允许汇率浮动或限制资本流动。
| 政策组合 | 汇率制度 | 资本流动 | 货币政策 |
|---|---|---|---|
| 组合 1 | 固定 | 自由 | 放弃独立性 |
| 组合 2 | 固定 | 管制 | 保持独立性 |
| 组合 3 | 浮动 | 自由 | 保持独立性 |
美国更接近第三种组合：资本项目高度开放、汇率主要由市场决定，美联储侧重国内通胀和就业。中国实行有管理浮动汇率、有限资本流动和相对独立的货币政策，更重视汇率基本稳定、跨境资本流动管理与金融稳定；两国是在同一约束下选择不同侧重点。
政府债务动态
设 \(B_t\) 是某国本年的债务规模，\(B_{t-1}\) 是该国上一年的债务规模，\(Y_t\) 是该国本年的产出，\(Y_{t-1}\) 是该国上一年的产出，\(G_t\) 是该国本年的财政支出总额，\(T_t\) 是该国本年的税收收入总额，\(r_{t-1}\) 是上一年的债务净利率。
（1）列出 \(B_t\) 与 \(B_{t-1}\) 的关系式，并解释其含义。
（2）解释 \(\frac{B_t}{Y_t}\) 的经济学含义。
（3）设 \(g_t=\frac{Y_t-Y_{t-1}}{Y_{t-1}}\)，给出 \(g_t\) 与 \(Y_t\) 的关系式，并分析 \(B_t\) 的决定因素。
（4）给出两个降低宏观杠杆率的政策建议，并说明其传导机制。
（1）\[B_t=(1+r_{t-1})B_{t-1}+G_t-T_t.\] 上期债务本息与本期基本赤字共同决定本期债务；等价地，债务增量为 \(r_{t-1}B_{t-1}+G_t-T_t\)。
（2）\(B_t/Y_t\) 是债务占 GDP 比率，即以当期产出衡量的相对债务负担，用于判断财政可持续性和跨时期、跨经济体比较。
（3）\(Y_t=(1+g_t)Y_{t-1}\)。记 \(b_t=B_t/Y_t\)、\(d_t=(G_t-T_t)/Y_t\)，则 \[b_t=\frac{1+r_{t-1}}{1+g_t}b_{t-1}+d_t,\] 小变动下有 \(\Delta b_t\approx(r_{t-1}-g_t)b_{t-1}+d_t\)。债务压力随初始债务、利率和基本赤字上升，随增长率上升而下降。
（4）一是优化支出并扩大稳定税基，直接降低基本赤字 \(d_t\)；二是通过提高生产率、投资效率和就业来提升增长率，扩大分母与税基。降低融资成本也能缩小 \(r-g\)，缓和债务滚动压力。
开放经济 IS—LM 模型
考虑一个开放经济，消费 \(C=\bar c+\phi(Y-T)\)，投资 \(I=\delta Y-\theta(r+e)\)，政府支出为 \(G\)，税收为 \(T\)，假设政府控制利率使 \(r=\bar r\geq0\)，\(\bar c,\phi,\delta,\theta\) 均大于 0。
（1）解释 \(e\) 的经济学含义。
（2）推导得出经济体的总产出。
（3）求政府支出乘数 \(k_G\)，分析对政府支出乘数的影响因素及其影响路径。
（4）假设政府使得 \(r=\bar r=0\)，有 \(0<e<\bar e\)，政府通过非常规货币政策影响 \(e\)，分析非常规货币政策作用的最大效果，并分析 \(e\) 对产出的影响及其影响路径。
（5）维持 \(r=\bar r=0\)，在（4）的基础上，政府购买变动对 \(e\) 会产生影响，\(e=\bar e-\varphi G\)，\(\varphi\in(0,1)\)，求政府购买乘数 \(k_G\)，并分析与（3）中为什么不同。
（6）在（5）的基础上，在政府平衡预算的情况下，\(T=G\)，求政府购买乘数 \(k_G\)，分析与（5）中为什么不同，并分析影响路径。
（1）\(e\) 是风险溢价或外部融资溢价，企业总融资成本为 \(r+e\)；\(e\) 上升会抑制投资。
（2）由 \(Y=C+I+G\) 得 \[Y^*=\frac{\bar c-\phi T-\theta(\bar r+e)+G}{1-\phi-\delta},\] 并需 \(1-\phi-\delta>0\) 以保证均衡稳定。
（3）\[k_G=\frac{1}{1-\phi-\delta}.\] \(\phi\) 越大，收入引致消费反馈越强；\(\delta\) 越大，收入引致投资反馈越强，二者都会放大乘数。
（4）零利率下，\(\partial Y/\partial e=-\theta/(1-\phi-\delta)<0\)。若政策将 \(e\) 从 \(\bar e\) 降至 0，最大产出增量为 \[\Delta Y_{\max}=\frac{\theta\bar e}{1-\phi-\delta}.\] 传导链条是风险溢价下降、融资条件改善、投资增加，再经乘数效应提高产出。
（5）当 \(e=\bar e-\varphi G\) 时， \[k_G=\frac{1+\theta\varphi}{1-\phi-\delta}.\] 它高于（3），因为财政扩张除直接增加需求外，还会降低风险溢价并刺激投资。
（6）平衡预算 \(T=G\) 下， \[k_G=\frac{1-\phi+\theta\varphi}{1-\phi-\delta}.\] 同步增税挤压可支配收入和消费反馈，因此乘数小于（5），但风险溢价下降仍提供额外投资渠道。
答案：C。
要素价格上升会提高生产成本，使任一价格下的供给量下降，供给曲线向左移动。
答案：D。
\(u(x,y)=\min(x,y)\) 表示固定比例消费，是完全互补品的典型效用函数。
答案：C。
替代效应方向确定，收入效应则取决于商品是正常品还是劣等品，因此二者可能同向，也可能反向。
答案：E。
\(MU_1=1-X_1\)、\(MU_2=10\)，内点条件无可行解，最优为角点 \(X_1=0\)。收入升至 20 元后结论不变，最优处两种商品每元边际效用不相等，故 B、D 均成立。
答案：C。
资本与劳动的指数之和为 1，同时同比例扩大两种投入会使产出按相同比例扩大，故规模报酬不变。
答案：B。
子博弈完美均衡要求策略在每个子博弈中都构成纳什均衡，是纳什均衡的一种精炼和特殊情形。
答案：A。
需求缺乏弹性时，价格上涨比例大于需求量下降比例，因此总支出 \(P\times Q\) 增加。
答案：D。
平均成本下降时，新增一单位产出的边际成本必低于当前平均成本；仅由 AC 下降不能判断 AVC 的方向。
答案：A。
伯特兰德模型中，各厂商选择价格以最大化自身利润，而非行业总利润或市场份额。
答案：A。
保险以确定的保费换取损失状态下的赔付，主要作用是平滑不同状态的财富并降低收益波动。
外部性与排污许可
厂商 A 和 B 分别排出 80 单位的污染，政府力图减少污染。对于厂商 A 而言，减少污染的边际成本为 \(MC_A=50+3q_A\)；对于厂商 B 而言，减少污染的边际成本为 \(MC_B=20+6q_B\)，其中 \(q_A\) 和 \(q_B\) 分别表示 A 和 B 减少排放污染的数量。从社会角度来看，减少污染的边际收益为 \(MB=200-3Q\)，\(Q=q_A+q_B\)。
（1）社会最优的减排方案是什么？
（2）A 和 B 排放的总污染数量是多少？
（3）假设政府准确了解社会最优的排污总量，政府给予 A 和 B 相同数量的污染排放许可，排放许可的总量等于社会最优的总排放量，并允许 A 和 B 自由买卖这些许可，请解释该政策下社会最优选择将以什么方式实现？
（1）成本最小化要求 \(MC_A=MC_B\)，结合 \(Q=q_A+q_B\) 得 \(q_A=(2Q-10)/3\)、\(q_B=(Q+10)/3\)，从而总减排的边际成本为 \(MC=40+2Q\)。令 \(MC=MB\)，得 \(Q^*=32\)，所以 \(q_A^*=18\)、\(q_B^*=14\)。
（2）初始总排放为 160，最优总减排为 32，因此社会最优总排放量为 \(160-32=128\)。
（3）平均分配 128 单位许可后，两厂商各有 64 单位许可、初始各减排 16。此时 \(MC_A(16)=98<MC_B(16)=116\)，A 会增加减排并向 B 出售许可，直至二者边际减排成本相等。均衡回到 \((q_A,q_B)=(18,14)\)，许可价格为共同边际成本 \(p^*=104\)。
信号传递与逆向选择
假设一国外汽车公司正在为其在中国建设的新工厂寻找工人，潜在工人包括两类：A 和 B。假设雇佣到两类潜在工人的概率分别均是 0.5，A 类工人的边际生产率是 10 辆汽车，B 类工人的边际生产率是 4 辆汽车，假设每辆汽车平均成本是 1 元。
（1）如果公司无法分辨不同工人的类型，求解混同均衡。
（2）假设在被雇佣之前，工人可以通过参加一些技能测试来获得证明其能力的技能证书。如果 A 类工人获得 \(x\) 个证书所需要付出的成本为 \(c_A(x)=x\)，而 B 类工人获得 \(x\) 个证书所需要付出的成本为 \(c_B(x)=2x\)。在此情况下，获得两个证书是否构成工人是 A 类的可信信号？请解释。
（3）为了给出可信信号，工人至少需要提供多少证书？
（4）以获得证书的方式作为信号是否具有社会效率，并解释原因。
（1）企业按期望生产率支付工资，混同工资为 \(w=0.5\times10+0.5\times4=7\)。
（2）有两个证书时，A 类净收益为 \(10-2=8>4\)，B 类净收益为 \(10-4=6>4\)，两类都愿意取证，因此两个证书不是可信的分离信号。
（3）分离条件为 \(10-x\geq4\) 且 \(10-2x\leq4\)，即 \(3\leq x\leq6\)。弱不模仿口径下最少 3 个证书；若要求 B 类严格不愿模仿，则需 \(x>3\)，即整数证书至少 4 个。
（4）证书若不提高生产率，只用于区分类型，其成本属于社会识别成本。它能缓解逆向选择，却不直接创造产出，因此通常是信息不对称下的次优安排，而非社会有效配置。
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