教研报告/北京大学金融硕士初试专业课：历年真题研究与备考建议（2011—2026）

1卷面结构

2011—2024 年的十四年中，两部分只有大题一种题型。2025 年统计部分首次出现不定项选择题，2026 年微观部分首次出现 5 分简答题，统计部分回到四道推导题。两年的调整方向相反：2025 年的调整降低单题分值、扩大覆盖面，2026 年的调整把分值集中到少数难题上。哪一种会延续到 2027 年，从卷面上无法判断。

对复习的含义是：选择、简答、证明、建模四种题型在最近两年都出现过，四种都需要准备。2026 年没有选择题不构成不练判别的理由，2025 年没有简答题也不构成不练文字表述的理由。

2微观经济学：情境建模

北大金融的微观题多数给出一个情境，要求考生自行建立模型；直接给出效用函数求解的题目较少。2024 年的四道题是典型样本：

• 一个消费者生活两期，效用 $\ln c_t$ ，第一期收入 2，第二期收入为 1 或不确定（各 50% 为 2 或 0），问应当购买多少 10% 利率的国债。题目考查跨期消费与不确定性，预算约束需要考生自行列出。
• 四家公司同时决策，每单位成本 10，消费者效用 $20x-5x^2$ ，问总供给量；再问四家合谋时的供给量；再问两种情形下消费者剩余的差额。题目是古诺模型，需求曲线需要从效用函数推出。
• 两名套利者各自选择卖空或放弃，卖空成本 100，两人都卖空时各得 200。先求同时决策的纳什均衡，再求先后决策的子博弈完美均衡。
• 一家公司需要发行股票融资 100，项目净现值为 $b$ ，已有资产为 $a$ ，两种状态只有公司知道。问定价应为多少，以及在哪种状态下公司会实际融资。题目是逆向选择在股权融资中的形式。

四道题分别落在跨期选择、寡头博弈、博弈论、信息不对称四个考点上，共同点是先把文字翻译成模型，再求解。这一特点在十六年中保持一致：2011 年的逃税模型、2014 年的龙虾捕捞、2019 年的煤改气补贴、2026 年的马拉松外部性都属于此类。

十六年微观 75 道题落在 12 个考点上：寡头博弈 14 道，不确定性与风险 11 道，消费者理论 9 道，外部性与公共政策 9 道，垄断与价格歧视 8 道，博弈论基础、跨期选择、信息不对称、公共品各 5—6 道，一般均衡、生产与成本、竞争市场均衡各 1—3 道。寡头博弈排在第一，但在 75 题的样本中，14 道与第五名的 8 道之间没有统计上的差别。这份清单应当读作“这 12 个考点都进入过命题范围”，不应读作复习的先后次序。

2026 年新出现的三道 5 分简答题需要单独说明。题目分别是：什么是风险规避，为什么一般认为大多数人是风险规避者；股票市场的“追涨杀跌”是否意味着股票是吉芬商品；一家鞋厂上市定价会涉及价格歧视、道德风险、逆向选择、沉没成本、外部性中的哪几个。三道题都不需要计算，需要的是准确陈述一个概念的定义，并判断它在一个现实情境中是否适用。此类题型在此前十五年没有出现过，2026 年一次出现即占 15 分。

微观部分的复习要点：

1. 12 个考点全部需要掌握到能够建模的程度，任何一个都不宜因近年出现次数少而省略。2016 年以后几乎没有出现过新考点，十六年真题几乎能为每一道新题提供同类先例，前提是复习覆盖全部考点。
2. 做真题时应先独立写出模型——决策者、选择变量、约束、目标函数——再求解。北大金融的微观失分主要发生在建模一步。
3. 每个考点应准备两三句准确的文字表述：定义、成立条件、现实对应。这既是 2026 年简答题的要求，也是大题中“解释结果”小问的要求。

3统计学：考点权重的变化

统计部分有一条十六年中唯一清楚的趋势。回归与计量类题目在 2011—2017 年每年 2—4 道（2017 年五道中四道），2018—2023 年每年 1—2 道，2024 年和 2026 年为零，2025 年为 2 道。同一时期，概率论与分布、点估计与极大似然两类合计的份额，从 2011—2016 年的约两成上升到 2024—2026 年的约六成。

2026 年的四道题全部是概率与估计的推导：证明全期望公式和条件方差分解公式；两个独立均匀分布变量之和的联合分布、协方差与相关系数；二维联合密度；泊松分布的矩、估计量效率与参数检验。2025 年的九道题中，五道不定项选择考查抽样分布、无偏估计、极大似然、统计推断的基本概念和经验分布，每道题给出四个命题，要求判断哪些成立。

十六年统计 73 道题落在 7 个考点上：回归与计量 25 道，区间估计与假设检验 18 道，概率论与分布 13 道，点估计与极大似然 7 道，卡方与列联表 5 道，抽样分布与方差分析各 2—3 道。回归仍然是十六年累计最多的一类，但权重在下降；2025 年重新出现两道回归题说明它没有退出考查范围。

统计部分的复习要点：

1. 茆诗松《概率论与数理统计》应全书掌握，重点是随机变量及其分布、多维随机变量、参数估计、假设检验四章。近年的题目大多是这四章的推导。
2. 计量经济学以李子奈前四章为范围：一元与多元回归的估计、检验、预测，以及异方差、序列相关、多重共线性。北大金融的回归题没有超出这一范围。
3. 推导应练到能够写出完整过程。2026 年的全期望公式与方差分解证明、均匀分布之和的变量变换，评分依据是每一步是否交代清楚，而非结论是否正确。
4. 不定项选择需要单独练习。2025 年九道题中五道是不定项选择，错一个选项整题不得分；对每个命题成立条件的判断需要练到不必思考。

4考点范围的稳定性与年度抽样的可预测性

本文用回测衡量往年考点对当年题目的预测力：假设某一年的考生只复习了前几年出现过的考点，计算这些考点覆盖当年题目的比例。下表列出三种复习范围下的结果。

前五年出现过的全部考点能覆盖当年 92%—94% 的题目；前五年频次最高的三个考点在微观只能覆盖 34%。两组数字说明，考点范围稳定而年度抽样不稳定：十六年的题目落在有限的考点集合内，2016 年以后几乎没有新考点进入，但每年从这一集合中抽取哪些考点，无法由往年频次推断。统计的考点只有 7 类，频次最高的三类已接近全集，覆盖率因此较高。

逐年看，微观在 2017—2026 年的十年中有八年，前五年的考点集合覆盖了当年全部题目，只有 2021 年和 2024 年各遗漏一题；2026 年七道题全部落在前五年的考点集合内，该年新增了简答题型，考点范围没有变化。

这一结果对复习安排的含义是：复习范围应覆盖全部考点，真题训练应覆盖全部年份。按频次表选取少数考点的做法会遗漏多数题目。

5复习安排

基础阶段（冬季至春季）。 微观按考点讲全，从消费者与生产者理论到博弈论、信息不对称、一般均衡、外部性与公共品；每学完一个板块，做几道同板块的真题，练习把情境翻译成模型。统计从概率论开始，随机变量、多维随机变量、极限定理、抽样分布、参数估计、假设检验按顺序完成，每章配习题；计量以李子奈第四章为止。

强化阶段（春季至秋季）。 真题按考法而非按年份练习：把十六年中同一类考法的题目放在一起，比较设问方式与评分点。微观至少分为三类——情境建模（外部性与公共政策、博弈与产业组织、风险与跨期）、政策方案比较、概念简答；统计至少分为四类——概率与分布的推导、极大似然与估计量性质、检验与区间估计、回归与计量。每一类都应练到能在限时内写出完整过程。

冲刺阶段（十月至考前）。 按 180 分钟、150 分做整卷模拟。微观每道大题 15—20 分，简答 5 分；统计每道约 15 分。时间分配应为建模题留出写模型的时间，为证明题留出写完整步骤的时间。2025 年统计九道题与 2026 年统计四道题是两种节奏，都需要练习。

考场作答。 微观建模题先写出决策者、选择变量、约束和目标，再求解；每一小问的结论用一两句话说明经济含义。简答题先给定义，再作判断，再说明理由。统计证明题不跳步；不定项选择逐项判断，不凭印象作答。

6课程安排的对应

微观由两个核心模块和一个真题专题组成。基础强化模块按考试板块讲全 12 个考点；冲刺提高模块按尼科尔森《微观经济理论》的目录再讲一遍，并完成范里安、平新乔、尼科尔森三本教材的全部课后题。真题考法破解和解析专题按考法组织十六年微观真题，情境建模与 5 分简答各成单元。统计以茆诗松全书精讲和李子奈前四章为核心，配不定项选择题库；真题专题按概率与分布、极大似然与估计量、检验与区间估计、回归与计量、不定项选择五类组织。作业与模拟测试每科 30 次，题型结构参照真题。

7附录一：方法与数据

每道题标注一个主考点，跨考点的题按主要得分点归类。微观采用 12 类、统计采用 7 类的编码粒度；占比是编码粒度的函数，只在本文内部比较。样本量为微观 75 题、统计 73 题，占比 15% 的考点其 95% 置信区间约为 8%—24%，因此排名第二至第六的考点在统计上不可区分。编码带有主观性，另一位编码者可能移动 5%—10% 的题目。2025、2026 两年的命题方式与此前不同（据说改为院系轮流命题），两份样本不足以判断新的稳态。

回测指标：只用前 k 年出现过的考点集合覆盖当年题目的比例（全域覆盖）；只复习前 5 年频次最高的 m 个考点的覆盖比例（热点回测）；自第 6 年起当年题目中此前从未出现过的考点比例（新考点率）。微观新考点率 4%，统计 6%。

8附录二：逐年考点清单