现金

现金 (Cash)

现金是指以物理形式存在的货币，主要包括由国家或特定货币发行机构发行的纸质钞票 (Banknotes) 和金属铸币 (Coins)。作为一种法定货币 (Legal Tender)，现金在特定司法管辖区内被法律规定为必须接受的支付手段，用于清偿公共或私人债务。

在经济学和金融学中，"现金"具有双重含义：(1) 狭义现金，指公众手中持有的、处于流通状态的实体货币，即"流通中现金"(Currency in Circulation)，是货币供给层次中最基础、流动性最强的部分，通常被记为 $M_0$；(2) 广义现金，在企业会计和财务管理中还包括"现金等价物"(Cash Equivalents)，如商业票据、银行承兑汇票、短期国库券等可随时转换为确定金额现金且价值变动风险极小的短期高流动性投资。本词条聚焦于狭义上的实体货币。

核心特征

现金作为最古老也是最基础的支付工具，其独特属性使其在现代金融体系中仍扮演着不可替代的角色：

• 匿名性 (Anonymity)：现金交易是点对点的，不经任何第三方金融机构记录，交易双方身份信息不会被捕捉或存储。这种匿名性保护了个人隐私，但也使其成为地下经济和非法活动的温床，是洗钱、毒品交易和恐怖主义融资中常见的交易媒介。
• 交易终局性与即时结算 (Finality and Instant Settlement)：一旦现金易手，交易便告完成且不可逆转，支付与结算同时发生，不存在结算风险——即交易一方在另一方履约前违约的风险。这与电子支付可能涉及的清算延迟和交易撤销风险形成鲜明对比。
• 无需中介 (No Intermediary)：现金交易直接在付款人与收款人间进行，不需银行、支付平台等金融中介参与，因此不受网络故障、电力中断或第三方服务不可用的限制。在自然灾害、系统宕机或基础设施薄弱地区，现金的这一特性尤显珍贵。
• 无信用风险 (No Credit Risk)：现金是中央银行的直接负债，其价值由国家信用背书。持有现金不承担任何商业银行的信用风险（如银行存款在银行倒闭时可能面临的损失）。金融危机期间，公众常出现"向现金逃逸"(flight to cash)的现象，将银行存款大量兑换为实体现金以规避风险。
• 通用接受性 (Universal Acceptance)：作为法定货币，现金在其发行国境内具有最广泛的接受度。法律规定除非另有约定，任何人都不能拒绝接受现金支付，这确保了所有社会成员——特别是无银行账户者、老年人和低收入群体——的金融包容性。

经济功能

现金完整体现了货币的三大基本职能：

• 交易媒介 (Medium of Exchange)：现金最核心的功能，克服了"需求双重巧合"的困难，使商品和服务交换极为便利，尤其在小额零售交易中不可或缺。
• 价值储藏 (Store of Value)：人们可持有现金将购买力转移到未来，但其有效性受通货膨胀侵蚀。高通胀时期，现金的实际购买力会迅速下降。
• 记账单位 (Unit of Account)：商品和服务的价格、债务和资产的价值均以货币单位标示和计算，现金正是该记账单位的实体代表。

持有动机与需求

尽管电子支付、移动支付和各类数字货币发展迅猛，现金需求在许多国家并未消失。根据凯恩斯的流动性偏好理论 (Liquidity Preference Theory)，持有现金的需求可分为：

• 交易性需求：为满足日常开支而持有。数字支付虽便利，但在许多小额、即时支付场景中现金仍是首选。
• 预防性需求：为应对意外事件或紧急情况（如失业、疾病、自然灾害）而持有，是家庭应急储备的重要组成部分。
• 投机性需求：在经济不确定性加剧或对金融体系信心下降时，个人和机构可能增持现金作为"安全资产"。当预期利率极低甚至为负时，持有现金的机会成本极小，吸引力随之增加。

此外，非正规经济和避税行为也是维持现金流通的重要因素。

优势与劣势

优势：金融包容性强，确保无银行账户者也能参与经济活动；保护隐私，交易匿名；可靠性高，不受电力、网络中断影响；对用户无直接交易费用；即时结算，无信用风险和延迟。

劣势：安全风险突出，易丢失、被盗且难以追回；大额交易携带和点算极为不便；匿名性使其成为洗钱、恐怖主义融资和逃税的首选工具，各国政府因此不断推动反洗钱监管和现金交易申报制度；在通货膨胀环境下购买力被持续侵蚀，高通胀国家居民常被迫频繁将现金转换为实物资产或外币；此外，现金的印制、运输、储存、安保和销毁需要巨大的社会成本。据国际清算银行估计，现金的社会成本约占一国 GDP 的 0.5\% 至 1.5\%。

相关概念

现金 ($M_0$) 是货币供给的基础层次，之上还有 $M_1$（$M_0$ + 活期存款）和 $M_2$（$M_1$ + 定期存款等）等更广义的货币。现金被公认为流动性最高的资产——可立即、无损地转换为任何商品或服务。近年来，中央银行数字货币 (Central Bank Digital Currency, CBDC) 作为"数字现金"兴起，旨在结合现金的央行负债优势与数字支付的便利性，但可能在匿名性等特征上与实体现金有所不同。